Cena złota znalazła się na najniższym poziomie od siedmiu tygodni. W czwartek 24 września rano uncja kosztowała około 4283 dolarów, podczas gdy dzień wcześniej jej cena spadła z okolic 4360 dolarów do niemal 4290 dolarów. Czy to początek dłuższej przeceny? Czytelnicy auraposter.pl wiedzą już, że przy ocenie złota warto patrzeć zarówno na cenę metalu, jak i na szerszą sytuację gospodarczą.
Dlaczego złoto tanieje?
Jednym z powodów jest zmiana oczekiwań wobec amerykańskiego banku centralnego. We wrześniu Rezerwa Federalna podniosła przedział stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego, do 3,75–4 proc. Inwestorzy biorą pod uwagę możliwość kolejnej podwyżki, ponieważ inflacja w USA pozostaje podwyższona.
Wyższe stopy mogą zwiększać atrakcyjność oprocentowanych obligacji. Złoto nie wypłaca odsetek, więc przy rosnących rentownościach część inwestorów przenosi środki gdzie indziej.
Sama podwyżka stóp nie wyznacza jednak ceny złota: liczy się także to, czego rynek spodziewa się w kolejnych miesiącach.
Ross Maxwell, dyrektor ds. strategii w VT Markets, wskazuje, że inwestorzy obserwują również kurs dolara, rentowności obligacji i sytuację na Bliskim Wschodzie. „Wyraźniejszy sygnał o kolejnej podwyżce stóp procentowych zepchnąłby ceny złota w dół” — mówi ekspert.
Co dalej z ceną złota? Trzy możliwe scenariusze
Prognoza ceny złota zależy przede wszystkim od następnych danych o inflacji, komunikatów Fed i reakcji rynku obligacji. Poniższe scenariusze pokazują możliwe kierunki zmian, a nie gwarantowane poziomy cen.
| Scenariusz | Co mogłoby się wydarzyć | Możliwa reakcja złota |
|---|---|---|
| Dalsza presja | Fed zapowiada kolejną podwyżkę, a rentowności obligacji rosną | Cena może ponownie spaść |
| Stabilizacja | Nowe dane nie zmieniają istotnie oczekiwań inwestorów | Notowania mogą wahać się bez wyraźnego kierunku |
| Odbicie | Oczekiwania na podwyżki słabną lub rośnie popyt na bezpieczne aktywa | Cena może zacząć odrabiać straty |
Ekonomistka Daniela Corsini ocenia, że zmienność może pozostać wysoka, a złoto przez najbliższe dwa kwartały kosztować średnio około 4200 dolarów za uncję. To prognoza złota oparta na określonym scenariuszu, nie zapowiedź ceny w każdym dniu. Rzeczywiste notowania mogą mocno odbiegać od tej średniej.
Dlaczego dolar może zmienić kierunek notowań?
Złoto jest wyceniane na światowych rynkach w dolarach. Gdy amerykańska waluta się umacnia, zakup kruszcu staje się droższy dla inwestorów posługujących się innymi walutami. Może to ograniczać popyt, choć zależność nie działa jednakowo w każdej sytuacji.
Dla kupujących w Polsce mocniejszy dolar ma jeszcze jeden skutek: podnosi złotową wartość uncji. Dlatego warto obserwować jednocześnie notowania złota w USD i kurs USD/PLN.
Dwa wykresy mogą opowiadać różne historie o tym samym dniu na rynku.
Czy cena złota w Polsce spadnie tak samo?
Nie musi. Światowy kurs złota podawany jest zwykle w dolarach za uncję, natomiast polski kupujący płaci w złotych. Jeśli dolar umocni się wobec złotego, może częściowo zniwelować spadek dolarowej ceny metalu.
Przy zakupie fizycznego złota dochodzą też marża sprzedawcy i różnica między ceną zakupu a ceną odkupu. Dlatego przed transakcją warto sprawdzić kurs USD/PLN publikowany przez NBP oraz warunki konkretnej oferty. Więcej o kosztach i ryzyku można przeczytać w naszym materiale o inwestowaniu w złoto.
Czy złoto może odbić mimo wysokich stóp?
Może, jeśli inwestorzy zaczną obawiać się pogorszenia sytuacji gospodarczej lub wzrostu napięć międzynarodowych. W takich okresach część kapitału trafia do aktywów postrzeganych jako bezpieczne. Popyt może wtedy wesprzeć ceny kruszcu, nawet gdy stopy procentowe pozostają wysokie.
Znaczenie ma również różnica między obecną decyzją Fed a oczekiwaniami co do następnych decyzji. Jeśli rynek wcześniej zakładał serię podwyżek, a nowe dane osłabią taki scenariusz, złoto może zyskać. O kierunku notowań decyduje więc często zmiana przewidywań, a nie sam poziom stóp.
Na jakie sygnały warto teraz patrzeć?
Jedna sesja spadkowa mówi niewiele o tym, ile złoto będzie kosztować za miesiąc. Aby lepiej rozumieć kolejne ruchy, warto obserwować kilka danych jednocześnie. Każdy z poniższych sygnałów pokazuje inną część sytuacji:
- komunikaty Fed dotyczące przyszłych stóp procentowych;
- dane o inflacji i kondycji gospodarki USA;
- rentowności amerykańskich obligacji;
- kurs dolara względem złotego;
- popyt na złoto w okresach niepewności.
Daty posiedzeń i oficjalne komunikaty znajdują się w kalendarzu Fed. World Gold Council publikuje z kolei analizy popytu na kruszec i czynników wpływających na rynek.
Spadek ceny w dolarach nie zawsze oznacza równie dużą obniżkę ceny złota w polskim sklepie.
Kupować po spadku czy poczekać?
Dla osoby planującej zakup złota inwestycyjnego najważniejsze jest ustalenie celu i okresu inwestycji. Kto chce sprzedać metal za kilka tygodni, jest znacznie bardziej narażony na skutki nagłych wahań niż ktoś, kto myśli o wielu latach. W obu przypadkach warto wcześniej sprawdzić cenę odkupu, ponieważ to ona wpływa na wynik ewentualnej sprzedaży.
Obecna przecena może trwać dłużej, ale zmiana oczekiwań wobec Fed lub wzrost niepewności na świecie mogą odwrócić kierunek notowań. Nie da się wiarygodnie wskazać dnia, w którym ceny złota osiągną najniższy poziom. Przed zakupem lepiej więc porównać kilka ofert i policzyć pełny koszt transakcji, zamiast opierać decyzję na pojedynczym dziennym spadku.
Ile naprawdę kosztuje zakup i sprzedaż złota?
Cena uncji widoczna w serwisie finansowym nie jest ceną, którą klient automatycznie zapłaci za monetę lub sztabkę. Sprzedawca dolicza marżę, a przy sprzedaży oferuje zwykle kwotę niższą od aktualnej ceny zakupu. Różnica może być szczególnie odczuwalna przy małych sztabkach.
Przed zakupem dobrze porównać cenę produktu z ceną jego odkupu u tego samego sprzedawcy. Warto też uwzględnić ewentualne koszty dostawy i przechowywania. Nawet jeśli rynkowa cena złota później wzrośnie, początkowy wzrost może jeszcze nie pokryć tych wydatków.
Warto przeczytać także: Inwestycje w złoto — rekordowe ceny i pytanie o opłacalność.
